[우주/방산] ✈️"레이시온(RTX Corporation) 패트리어트·F-35 엔진·항공 전자의 수직 통합"
✈️
세계 어디선가 전쟁이 나면,
미국이 동맹국에
가장 먼저 보내는 것이 있습니다.
패트리어트 미사일 방어 시스템입니다.
하늘을 나는 F-35 전투기의 엔진 F135?
프랫앤휘트니(RTX의 사업부)가 만듭니다.
보잉·에어버스 여객기의 항공 전자·좌석·산소 시스템?
콜린스 에어로스페이스(RTX의 사업부)가 공급합니다.
2025년 매출 $886억 · 수주잔고 $2,680억
조정 EPS $6.29 · FCF $79억
방산·상업 항공 두 날개로 나는 제국.
RTX Corporation
(레이시온, RTX)
이야기입니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 기업명 | RTX Corporation (전: 레이시온 테크놀로지스 · 구 유나이티드 테크놀로지스) |
| 창립 | 1922년 레이시온 창립 2020년 UTX+레이시온 합병으로 현재 RTX 탄생 |
| 현 CEO | 크리스 칼리오(Chris Calio) 2024년 취임 · 전 COO · P&W 배경 |
| 본사 | 미국 버지니아주 알링턴 (Arlington, VA) |
| 상장 | NYSE · 티커: RTX |
| 카테고리 | 항공우주/방산 |
| 3대 사업부 | Collins Aerospace(항공 전자·구조) · Pratt & Whitney(항공엔진) · Raytheon(미사일·방어) |
| 수주잔고 | $2,680억 상업 $1,610억 + 방산 $1,070억 (2025년 말) |
| 직원 수 | 약 18만 5천 명 (2025년 기준) |
| 배당 | 분기 $0.68/주 (2025년) · 2026년 4월 $0.73으로 인상 · 연속 배당 인상 이력 |
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K, rtx.com
RTX를 한 문장으로:
"방산 미사일+항공 엔진+항공기 전자의
수직 통합 방산·항공우주 제국."
2025 총매출
$886억
+10% YoY · 3개 사업부 모두 성장
수주잔고
$2,680억
역대 최고 · 수년치 매출 확보
잉여현금흐름
$79억
전년比 +$34억 · 급격 개선
2026E 조정 EPS
$6.70~6.90
+7~10% · 가이던스 상향 후 수치
① Collins Aerospace(콜린스 에어로스페이스)
여객기·전투기의 항공 전자, 좌석, 기내 시스템, 방어 전자 공급.
상업 항공과 방산의 중간 포지션.
② Pratt & Whitney(프랫앤휘트니)
에어버스 A320neo, F-35 전투기(F135 엔진) 제조사.
가장 빠른 성장세
2025년 매출 $329억(+17%).
③ Raytheon(레이시온)
패트리어트, AMRAAM, 토마호크 순항미사일.
지정학 긴장으로 글로벌 수요 폭발
수주잔고 $750억 역대 최고.
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K, govconwire.com
1922년 / 1934년
레이시온·프랫앤휘트니·콜린스 각각 창립
레이시온(1922)은 냉전 시대 미국 방공망의 핵심으로 성장했고, 프랫앤휘트니(1925)는 항공 엔진 분야의 선구자입니다.
콜린스(1933)는 항공 전자 장비로 시작해 항공기 내부 시스템 전반으로 확장했습니다.
세 회사는 각자의 분야에서 수십 년간 업계 1~2위를 유지했습니다.
2020년
UTX + 레이시온 합병 → RTX Corporation 탄생
유나이티드 테크놀로지스(UTX, 프랫앤휘트니+콜린스 모기업)와
레이시온이 합병해 $800억 규모의 방산·항공우주 거인 RTX가 탄생했습니다.
콜린스와 오티스(엘리베이터)를 분사하며 항공우주·방산에 집중하는 구조로 재편됐습니다.
2022~2023년
GTF 엔진 분말 금속 이슈 : 일시적 타격
프랫앤휘트니의 GTF(기어드 터보팬) 엔진에서 분말 금속(Powder Metal) 결함이 발견돼
수백 대의 항공기가 검사를 위해 지상 대기(AOG)하는 사태가 발생했습니다.
수십억 달러의 비용이 발생했고, FCF에 큰 타격을 줬습니다.
그러나 2024~2025년에 점진적으로 해결되며 실적이 회복됐습니다.
2024~2025년
방산 수요 폭발 · GTF 문제 해결 · FCF $79억 달성
러시아-우크라이나 전쟁 장기화와 중동·인도태평양 지정학 긴장으로 패트리어트·AMRAAM 수주가 폭증했습니다.
GTF 비용이 정점을 지나며 FCF가 전년 대비 $34억 증가한 $79억을 달성했습니다.
수주잔고는 $2,680억으로 역대 최고를 기록했습니다.
2026년
Q1 2026 매출 $221억(+9%) · 2026E 가이던스 상향
Q1 2026 매출 $221억(+9% YoY), 조정 EPS $1.78(+21% YoY)로 어닝서프라이즈를 달성했습니다.
수주잔고가 $2,710억으로 역대 최고를 또 경신했습니다.
2026년 전체 매출 가이던스를 $925~935억으로, 조정 EPS를 $6.70~$6.90으로 상향했습니다.
수주잔고는 "이미 계약된 미래 매출"입니다.
RTX의 수주잔고 $2,680억은
현재 연 매출의 약 3배에 해당합니다.
이것이 의미하는 것
: 지금 당장 추가 주문이 없어도
3년치 매출이 이미 예약돼 있다는 뜻입니다.
방산+항공 수요가 글로벌하게 증가하면서
2025년 수주잔고가
전년(2024: $2,180억) 대비 +23% 급증했습니다.
출처: RTX 공식 IR, govconwire.com
패트리어트·AMRAAM·토마호크
: 레이시온 수주잔고 $750억 역대 최고
2025년 레이시온 사업부 수주잔고가 $750억으로 역대 최고를 기록했습니다.
2025년 한 해 레이시온 Book-to-Bill 비율이 1.43으로,
매출보다 43%나 많은 주문이 들어왔습니다.
패트리어트 GEM-T 미사일 $25억, AMRAAM $21억 등
대형 계약이 연속 체결됐습니다.
출처: RTX 공식 IR, govconwire.com
분말 금속 이슈 비용 정점 통과 ·
F-35 F135 엔진 생산 확대
2022~2024년 GTF 분말 금속 결함으로 수십억 달러 비용이 발생했지만,
2025년에 대부분의 수리·교체가 완료됐습니다.
FCF가 전년 대비 $34억 급증한 $79억으로 회복됐습니다.
F-35 엔진(F135) 생산은 +30% 증가하며
군용 부문 성장을 이끌고 있습니다.
출처: RTX 공식 IR, alpha-sense.com
콜린스·P&W 상업 애프터마켓 강세 ·
2025년 P&W 매출 +17%
코로나 이후 글로벌 항공 여행이 완전히 회복되면서
엔진 정비(MRO)·부품 교체 수요가 강세입니다.
프랫앤휘트니의
2025년 상업 애프터마켓 매출이 +21% 성장했습니다.
콜린스도 상업 OE +13%,
애프터마켓 강세를 보이며 전체 매출이 +7% 성장했습니다.
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K
2025년 주주환원 ~$40억 · 배당 지속 인상 ·
FCF $79억으로 여력 충분
2025년 배당과 자사주 매입을 합쳐
약 $40억을 주주에게 환원했습니다.
FCF $79억의 강력한 현금 창출력이 배경입니다.
2026년에는 FCF $82.5~87.5억 가이던스로
주주 환원 여력이 더 커질 전망입니다.
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K
RTX는
Collins · Pratt & Whitney · Raytheon
3개 사업부로 구성됩니다.
항공 전자·기내 시스템·방어 전자 · 상업+군용
GTF 엔진·F135 · 상업+군용 엔진 제조·MRO
패트리어트·AMRAAM·토마호크·LTAMDS · 미사일·방어
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K, govconwire.com
💡 "Book-to-Bill 비율"이 뭔가요?
Book-to-Bill = 수주액 ÷ 매출액입니다.
1.0을 넘으면 매출보다 주문이 많이 들어온다는 의미로,
미래 성장이 보장된다는 신호입니다.
레이시온의 2025년 전체 Book-to-Bill은 1.43으로,
매출 $280억인데 주문이 $400억 이상 들어왔습니다.
이 추세가 지속되면
레이시온 매출이 수년간 계속 증가할 것을 예고합니다.
: 2026년 1월 27일
📅 Q1 2026 실적 발표
: 2026년 4월 21일
- 매출·EPS 어닝서프라이즈 · 가이던스 상향
📋 2025 연간 핵심 지표
| 항목 | 2025 | 2024 | YoY |
|---|---|---|---|
| 총매출 | $886억 | $807억 | +10% · 3개 사업부 모두 성장 |
| 조정 EPS | $6.29 | $5.72 | +10% YoY |
| GAAP EPS | $4.96 | $4.16 | +19% · 회복세 |
| 영업현금흐름 | $106억 | ~$65억 | +63% · GTF 비용 정점 통과 |
| 잉여현금흐름 | $79억 | $45억 | +76% · 급격 개선 |
| 수주잔고 | $2,680억 | $2,180억 | +23% · 역대 최고 |
| 레이시온 Book-to-Bill |
1.43 | ~1.3 | 수주 폭주 지속 |
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K, govconwire.com
💰 연도별 분기 배당금 추이 (달러/주)
📌 Q1 2026 최신 실적 + 2026년 가이던스
(상향 후)
| 항목 | Q1 2026 / 2026E | 비고 |
|---|---|---|
| Q1 2026 매출 | $221억 | +9% YoY · 어닝서프라이즈 |
| Q1 2026 조정 EPS |
$1.78 | +21% YoY · 컨센서스 상회 |
| 수주잔고 (Q1 말) |
$2,710억 | 역대 최고 또 경신 |
| 2026E 조정 매출 | $925억~935억 | +5~6% 유기 성장 |
| 2026E 조정 EPS | $6.70~$6.90 | 가이던스 상향 · +7~10% |
| 2026E FCF | $82.5억~87.5억 | 주주 환원 여력 확대 |
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K, alpha-sense.com
방산주 중 PER이 합리적인 수준입니다.
수주잔고 $2,710억이 주는 실적 가시성이 높아
안정적인 성장주로 평가됩니다.
FCF $80억+ 와 배당수익률 약 1.8~2.2%는
방산주치고 양호한 수준입니다.
출처: Yahoo Finance, RTX 공식 IR
📌 시나리오 1
: 방산 예산 삭감
미국 방위예산이 삭감되거나 동맹국 방산 지출이 줄어들면
레이시온 수주가 감소합니다.
재정 긴축 정책이 방산에 영향을 미칠 경우 단기 리스크입니다.
출처: CNBC, RTX 공식 IR
📌 시나리오 2
: GTF 엔진 추가 결함
분말 금속 이슈가 추가로 발생하거나 GTF 관련 비용이 예상을 초과하면
P&W의 이익이 다시 압박받습니다.
2022~2024년에 이미 겪은 타격이므로
시장 신뢰 회복에 시간이 걸릴 수 있습니다.
출처: RTX 공식 IR
📌 시나리오 3
: 관세·공급망 비용 상승
항공기 부품과 방산 원자재에 대한 관세 인상이 원가를 높입니다.
RTX는 2026년 관세 영향이 2025년보다 $7,500만 줄어들 것으로 예상했지만,
정책 변화에 따라 달라질 수 있습니다.
출처: alpha-sense.com, RTX 공식 IR
📌 시나리오 4 (긍정)
: 지정학 긴장 지속 · 유럽 방산 증가
우크라이나 전쟁 지속, 나토 국방비 증가, 인도태평양 긴장 고조로
미사일·방공 수요가 폭증합니다.
수주잔고 $2,710억이 수년간 안정적으로 소화될 경우
EPS 성장이 두 자릿수를 이어갈 수 있습니다.
출처: RTX 공식 IR, govconwire.com
📌 긍정 & 부정 요인 정리
| 구분 | 항목 | 내용 |
|---|---|---|
| ✅ | 수주잔고 $2,710억 역대 최고 |
수년치 매출 확보 · 실적 가시성 최상 |
| ✅ | GTF 비용 정점 통과 · FCF $79억 |
현금창출 급속 회복 · 주주환원 여력 |
| ✅ | 방산+상업 항공 두 날개 | 방산 사이클 + 상업 회복이 동시 작동 |
| ✅ | F-35 엔진·패트리어트 독점 | 교체 불가능한 플랫폼 · 장기 계약 |
| ⛔ | 방산 예산 삭감 위험 | 미국·동맹국 재정 긴축 가능성 |
| ⛔ | GTF 추가 결함 가능성 | P&W 이익 변동성 · 신뢰 리스크 |
| ⛔ | 인수합병(UTX+레이시온) 부채 부담 |
재무구조 단순화 작업 진행 중 |
출처: RTX 공식 IR, CNBC, govconwire.com, alpha-sense.com
① 레이시온 생산 확대
: 수주잔고를 실매출로 전환
Book-to-Bill 1.43이 지속되며 생산 능력 증설이 최우선 과제입니다.
패트리어트·AMRAAM·LTAMDS 생산라인을
3배로 확대하는 목표를 추진 중입니다.
공급망 안정화와 인력 확충이 병행됩니다.
출처: RTX 공식 IR, alpha-sense.com
② P&W GTF 완전 정상화
+ F135 엔진 생산증산
GTF 분말 금속 수리가 2025년에 대부분 완료됐으며
2026~2027년에는 순수 영업이익 기여로 전환됩니다.
F-35 F135 엔진의 Lot 18 계약이 체결됐고 군용 엔진 생산이 가속됩니다.
P&W의 조정 영업이익 성장이 2026년에도 $22.5~32.5억 증가 목표입니다.
출처: RTX 공식 IR, govconwire.com
③ 콜린스 상업 애프터마켓
+ 국방 전자 확대
항공 여행 회복으로 항공기 정비 수요가 지속되며
콜린스의 고마진 애프터마켓 사업이 성장합니다.
방공 레이더·통신 전자 분야에서도
나토 국방비 증가의 수혜를 받습니다.
출처: RTX 공식 IR
RTX의 향후 주가는 두 가지 질문에 달렸습니다.
① "레이시온 생산 능력이
수주 속도를 따라잡을 수 있는가?"
수주잔고 $2,710억이 쌓여있지만
실제 납품(매출 인식)이 관건입니다.
생산 가속이 이루어지면
2027~2028년 EPS가 $7~8을 향해 갑니다.
② "GTF 비용이 완전히 소화되고
P&W가 이익 기여를 할 수 있는가?"
2022~2024년의 GTF 충격이 완전히 해소되는 시점이
RTX의 다음 re-rating 기회가 됩니다.
칼리오 CEO
: "RTX는 강한 매출·조정 EPS·잉여현금흐름을 달성했으며,
상업 항공과 방산 포트폴리오에서 모두 모멘텀이 있습니다.
우리는 2026년에도
지속적 매출·수익·현금흐름 성장을 달성할 것입니다."
출처: RTX 공식 IR
한눈에 보는 핵심 요약
✈️ 정체성
📊 2025 실적
📋 Q1 2026 (최신)
🔑 핵심 경쟁력
📰 최신 이슈
📌 2026E
💰 배당
⚠️ 리스크
🌟 투자 키워드
출처: RTX 공식 IR · SEC 8-K · govconwire.com · alpha-sense.com · CNBC
✨ 마무리하며
지구 어딘가에서 미사일이 발사될 때,
그 미사일을 막는
패트리어트를 만드는 회사.
하늘을 나는 F-35의 엔진을 만드는 회사.
당신이 탄 비행기의 항공 전자를 만드는 회사.
RTX는 방산과 항공우주의
두 세계를 동시에 지배합니다.
"수주잔고 $2,710억.
이미 예약된 미래."
그것이 RTX에 투자하는 이유입니다.
다음 편도 기대해 주세요! 🖊️
투자 권유를 하지 않습니다. 투자는 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.
출처: RTX 공식 IR, SEC 8-K, govconwire.com, alpha-sense.com, CNBC
📢 다음 이야기 예고
다음 편
뱅크오브아메리카
(Bank of America, BAC)
JP모건의 영원한 라이벌.
2025년 순이익 $293억 ·
EPS $3.81 ·
금리 하락의 최대 수혜주.
뱅크오브아메리카
이야기가 다음 편에 찾아옵니다.