✈️
레이더에 잡히지 않는 폭격기,
B-21 레이더(Raider).
구소련 시대부터 미국의 핵 억제력을 지탱해온 대륙간탄도미사일,
Sentinel ICBM.
이 두 가지를 동시에 만드는 회사가
전 세계에 오직 하나 있습니다.
1939년
존 K. 노스롭이 창립한 회사가
85년 뒤, 미국 핵 억제력의 핵심을 설계·제작하는
방산 제왕이 됐습니다.
지정학 긴장이 높아질수록,
노스롭그루먼
(Northrop Grumman Corporation, NOC)은
더 강해집니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 기업명 | Northrop Grumman Corporation (노스롭그루먼) |
| 창립 | 1939년 캘리포니아에서 설립 |
| 현 CEO | 캐시 J. 워든 (Kathy J. Warden) |
| 본사 | 미국 버지니아주 폴스처치(Falls Church, VA) · 직원 약 95,000명 · 미국 연방정부 5위 계약업체 |
| 상장 | NYSE · 티커: NOC · S&P 500 편입 · Fortune 500 110위 |
| 카테고리 | 항공우주/방산 |
| 4대 세그먼트 | 항공시스템(Aeronautics) · 방어시스템(Defense) · 임무시스템(Mission) · 우주시스템(Space) |
| 핵심 프로그램 | B-21 레이더(차세대 스텔스 폭격기) · Sentinel ICBM(차세대 대륙간탄도미사일) · F-35 레이더 · E-2 호크아이 · AEHF 위성 · 제임스웹우주망원경(JWST) |
| 2025 백로그 | $95.7억(역대 최고) · 2025 Book-to-Bill 1.10배 · 2021 대비 $200억 증가 |
| 배당 | 분기 $2.47/주· 연배당 약 $9.88 · 배당수익률 약 1.8% |
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K, investor.northropgrumman.com, Wikipedia
노스롭그루먼을 한 문장으로:
"B-21 스텔스 폭격기·Sentinel ICBM으로
미국 핵억제 삼위일체(核三位一體)의 두 축을 독점 설계·제작하는 방산 제왕,
지정학 긴장과 국방예산 증가의 최대 수혜자."
Q1 2026 매출
$9.9억
+4% YoY · 오가닉 +5% · 세그먼트마진 10.8%
Q1 2026 EPS
$6.14
+85% · 컨센서스 +1.3% 비트
수주잔고(백로그)
$95.6억
24개월 내 전환 60% · 역대 최고 수준
B-21 생산능력
+25% 확대
공군과 합의 · $25억 자사 투자 계획
"미국 국방의 척추를 담당하다"
① 항공시스템 (Aeronautics Systems)
: Q1 $32.8억(+17%) · 핵심 성장엔진
B-21 레이더(차세대 스텔스 폭격기) · F-35 중앙 동체 생산 · E-130J TACAMO · E-2 호크아이.
Q1 운영마진 9.3% · B-21 공군 요구 양산 증가 반영·생산 라인 램핑업 진행 중.
Sentinel(ICBM) 양산 2030년대 초 IOC, 현재 항공시스템 세그먼트에 포함.
② 임무시스템 (Mission Systems) : Q1 약 $30억
전자전·레이더·사이버 보안·통신·센서·잠수함 전투 시스템.
F-35 AN/APG-85 AESA 레이더 · Integrated Battle Command System(IBCS) · 미사일 방어.
③ 방어시스템 (Defense Systems) : Q1 약 $19억
지상·해상 무기체계 · GMLRS(유도다연장로켓) · 하이퍼소닉 · 수중 무기.
GMLRS·IBCS 등 전술 무기 수요 급증 · 미사일·무기 부문 매출 전체 매출의 약 10% 육박.
④ 우주시스템 (Space Systems) : Q1 약 $18억
위성·미사일 방어·발사체·전략 미사일 시스템.
GEM 63XL 발사 이상으로 Q1 $7,100만 불리한 EAC 조정 발생 · 제임스웹우주망원경 운영.
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K, BigGo Finance Q1 2026 (2026.4.21)
1939년 / 1994년
존 K. 노스롭 창립(1939) → 1994년 Northrop+Grumman 합병 → 현재 법인
1939년 존 K. 노스롭이 캘리포니아에서 항공기 회사를 설립했습니다.
1994년 Northrop Corporation이 Grumman Aerospace Corporation을 인수합병해 현재의 Northrop Grumman Corporation이 탄생했습니다.
Grumman은 달 탐사 아폴로 달착륙선(Lunar Module)을 제작한 회사입니다.
이후 1996년 웨스팅하우스 국방전자, 2001년 리튼인더스트리즈(조선·전자), 2002년 TRW(우주·방산) 등을 잇따라 인수하며 현재의 4대 세그먼트 포트폴리오를 구축했습니다.
2015년
B-21 레이더 개발 계약 수주 : "차세대 스텔스 폭격기" 단독 수주
2015년 미 공군은 노스롭그루먼을 B-21 레이더(Long Range Strike Bomber, LRSB) 개발 계약업체로 선정했습니다.
B-2 스피릿의 후계 기종으로, 기존 B-52·B-1·B-2 폭격기를 장기적으로 대체합니다.
노스롭그루먼이 단독으로 수주했으며, 이 계약이 이후 10년간 노스롭의 성장을 이끄는 핵심 엔진이 됐습니다.
B-21은 2023년 처음으로 공개됐고, 2026년 현재 생산 ramping up 단계입니다.
2020년
Sentinel ICBM 개발 계약 수주 : "미국 핵억제 삼위일체 두 축 독점"
2020년 미 공군은 노스롭그루먼을 Sentinel ICBM(Ground-Based Strategic Deterrent, GBSD) 개발·제조 업체로 선정했습니다.
Sentinel은 1970년대부터 운용 중인 Minuteman III의 대체 무기입니다.
노스롭그루먼은 B-21 폭격기(공중발사)와 Sentinel ICBM(지상발사)이라는 미국 핵억제 삼위일체(공중·지상·해저) 중 두 축을 독점 담당하게 됐습니다.
수십 년에 걸친 장기 계약으로 수조 달러 규모입니다.
2025년
매출 $41.95억 · 백로그 $95.7억(역대 최고) · FCF $33억(+26% · 3년 연속 25%+ 성장)
2025년 전체 매출 $41.95억(오가닉 +3%), 순이익 $41.8억, EPS $29.08(+2.6%), FCF $33억(+26%)을 기록했습니다.
백로그가 $95.7억으로 역대 최고를 달성했고 Book-to-Bill이 1.10배로 신규 수주가 매출을 초과했습니다.
해외 매출이 +20% 급증해 글로벌 방산 수요 증가를 반영했습니다.
B-21·Sentinel·F-35·GMLRS 등 주요 프로그램 모두 강한 수요를 기록했습니다.
Q1 2026 (4/21 발표 · 최신)
매출 $9.9억(+4%) · EPS $6.14(+85%) · B-21 생산능력 25% 증대 합의 · 2026 가이던스 재확인
2026년 4월 21일 Q1 2026 실적을 발표했습니다.
매출 $9.9억(+4%·오가닉 +5%), 순이익 $8.75억(+82%), EPS $6.14(+85%, 컨센서스 +1.3% 비트)를 기록했습니다.
전년도 B-21 손실충당금($0.86/주) 부재가 EPS 급등 주요 원인입니다.
항공시스템이 $32.8억(+17%)으로 고성장했습니다.
공군과 B-21 연간 생산능력 25% 확대 계약에 합의했고, 약 $25억 자사 투자 계획을 밝혔습니다.
2026 전체 가이던스를 재확인했습니다.
B-21은 미국 공군의 차세대 핵투발 폭격기입니다.
레이더에 거의 잡히지 않는 스텔스 기능으로,
어느 적국의 방공망도 뚫고 핵무기를 투발할 수 있습니다.
미국은 현재 B-52, B-1, B-2 폭격기를 운용하고 있는데,
이 모두를 장기적으로 B-21이 대체합니다.
공군이 요구하는 B-21 도입 수량만 최소 100대 이상으로,
수십 년간의 안정적 매출이 보장됩니다.
중국·러시아의 군사력 증강으로 인해
미국 의회도 B-21 도입을 적극 지지하고 있습니다.
2026년 공군은 B-21 생산능력을 25% 더 늘리기로 합의했습니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜, BigGo Finance, Stocktitan (2026.4.21)
매출 $9.9억(+4%) · EPS $6.14(+85%) ·
세그먼트 운영이익 $10.72억(약 2배) · 항공시스템 $32.8억(+17%) · 백로그 $95.6억
Q1 2026 매출 $9.9억(+4%·오가닉 +5%), 순이익 $8.75억(+82%), EPS $6.14(+85%)를 기록했습니다.
전년 동기 B-21 손실충당금 부재(전년 $0.86 EPS 불리 조정)가 EPS 급등의 주요 요인입니다.
세그먼트 운영이익이 $10.72억으로 약 2배 증가해 마진이 10.8%로 개선됐습니다.
항공시스템이 B-21·F-35·E-2 수요 급증으로 +17% 성장했습니다.
백로그 $95.6억으로 24개월 이내 전환 예정 60%가 중기 매출 가시성을 제공합니다.
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K, Investing.com (2026.4.21)
공군과 B-21 생산능력 25% 확대 합의 ·
노스롭 자사 $25억 투자(2027~2029) · 미 FY2027 국방예산 +44% 증가 요청($1.5조)
2026년 초 미 공군과 B-21 레이더 연간 생산능력을 25% 확대하는 계약에 합의했습니다.
이를 위해 노스롭그루먼이 약 $25억을 자사 자금으로 투자하며, 대부분 2027~2029년에 집중됩니다.
2026년 CapEx는 약 $2억입니다.
또한 트럼프 행정부가 FY2027 국방예산으로 약 $1.5조(국내총생산의 약 5%)를 요청했습니다.
이는 전년 대비 44% 증가로, 승인 시 B-21·Sentinel·미사일방어 등 노스롭의 핵심 프로그램이 큰 수혜를 받습니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜, BigGo Finance (2026.4.21)
Q1 FCF -$18.2억(계절적·B-21 투자) · GEM 63XL 발사 이상 -$7,100만 EAC ·
B-21 잔여 손실충당금 $10억 · 4/21 실적 후 주가 -19%
Q1 2026 FCF가 -$18.2억으로 음수를 기록했습니다.
계절적 운전자본 사용과 B-21 생산 증대 투자 때문입니다.
2026 전체 FCF 가이던스는 $31~35억으로 하반기에 집중됩니다.
우주시스템에서 GEM 63XL 고체로켓 발사 이상으로 $7,100만 불리한 조정이 발생했습니다.
B-21 프로그램에도 Q1 $1.57억 불리한 EAC 조정과 $10억 잔여 손실충당금이 남아 있습니다.
이 부정적 요소들로 인해 실적 발표 당일 주가가 약 -19% 급락했습니다.
출처: Tickeron, Stocktitan Q1 2026 (2026.4.21~5.11)
Sentinel Milestone B 2026년 예상 · 2027년 첫 비행 ·
2030년대 초 IOC · 해외 방산 수요 2025년 +20% · Artemis II 달 탐사 기여
Sentinel ICBM 프로그램은
2026년 하반기 Milestone B 결정, 2027년 첫 비행, 2030년대 초 초기작전능력(IOC) 달성을 목표로 가속 중입니다.
2025년 해외 방산 매출이 +20% 급증했으며, NATO 동맹국의 국방비 증가와 인도태평양 수요가 배경입니다.
제임스웹우주망원경(JWST) 운영을 통해 NASA 파트너십도 유지 중입니다.
CEO 워든은 "전례 없는 기회의 집합"을 강조하며 장기 성장 전망에 자신감을 나타냈습니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜, GuruFocus (2026.4.22)
노스롭그루먼은
항공시스템·임무시스템·방어시스템·우주시스템
4개 세그먼트로 구성됩니다.
B-21 레이더 · F-35 중앙동체 · E-130J TACAMO · E-2 호크아이 · Sentinel ICBM 생산 포함
전자전·AESA 레이더·사이버보안·IBCS·미사일방어 시스템
GMLRS · 하이퍼소닉 무기 · 수중무기 · 미사일·무기 매출 전체 매출 10% 육박
AEHF 위성 · 미사일방어 요격체 · 발사체(GEM) · 제임스웹망원경 운영
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K (Q1 2026 기준)
💡 "노스롭그루먼이 왜 B-21과 Sentinel을 동시에 갖고 있을까요?"
미국의 핵억제력은
"핵억제 삼위일체(Nuclear Triad)"로 불리는 세 가지 투발 수단으로 구성됩니다.
① 공중발사(폭격기) ② 지상발사(ICBM) ③ 해저발사(SLBM·잠수함).
노스롭그루먼은 이 중
①공중발사의 B-21 폭격기와 ②지상발사의 Sentinel ICBM을 동시에 담당합니다.
전 세계 어느 방산 기업도 한 나라의 핵억제력을 이렇게 광범위하게 담당하는 경우는 없습니다.
이 두 프로그램은 수십 년에 걸쳐 수조 달러의 안정적 매출을 보장합니다.
방산 업계에서 "경쟁이 없는 독점 포지션"이라 불립니다.
: 2026년 1월 27일
📅 Q1 2026 실적 발표
: 2026년 4월 21일
- EPS +85% · B-21 생산능력 25% 확대 · 가이던스 재확인
📅 Q2 2026 실적 발표 예정
: 2026년 7월 23일
📋 2025 연간 핵심 지표
| 항목 | 2025 | 2024 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 총매출 | $41.95억 | $41.03억 | +2.2% · 오가닉 +3% |
| 순이익 | $41.8억 | $42억 | EPS 기준 +2.6% |
| EPS (희석) |
$29.08 | $28.34 | +2.6% · 가이던스 상단 초과 |
| FCF | $33억 | $26.2억 | +26% · 3년 연속 25%+ 성장 |
| 수주잔고 (백로그) |
$95.7억 (역대 최고) |
— | Book-to-Bill 1.10 · 2021 대비 +$200억 |
| 연간 배당 | $8.99/주 | $8.05/주 | +11.7% · 배당수익률 ~1.8% |
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K, Stocktitan (2025 연간 기준)
💰 연도별 분기 배당금 추이 (달러/주)
📌 Q1 2026 최신 실적 + 2026년 가이던스
| 항목 | Q1 2026 / 2026E | 비고 |
|---|---|---|
| Q1 총매출 | $9.9억 | +4% · 오가닉 +5% · 컨센서스 +1.2% 상회 |
| Q1 순이익 | $8.75억 | +82% · B-21 손실충당금 부재 효과 |
| Q1 희석 EPS | $6.14 | +85% · 컨센서스 +1.3% 비트 |
| Q1 세그먼트 운영이익 |
$10.72억 (약 2배) |
마진 10.8% · 항공시스템 마진 9.3% |
| Q1 항공시스템 | $32.8억 (+17%) |
B-21·F-35·E-2 수요 급증 |
| Q1 FCF | -$18.2억 | 계절적·B-21 투자 · 하반기 집중 회복 |
| 2026E 매출 | $43.5~44.0억 | 가이던스 재확인 |
| 2026E 세그먼트 운영이익 |
$48.5~50.0억 | 마진 11.1~11.4% 개선 목표 |
| 2026E MTM조정 EPS |
$27.40~27.90 | 하반기 가중 · Q2 수익 가속 예상 |
| 2026E FCF | $31~35억 | CapEx $18.5억 · 하반기 집중 |
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K, BigGo Finance (2026.4.21 기준)
배당수익률 약 1.8% (분기 $2.47 기준) · 52주 범위 $468.29~$774.00(4/21 실적 발표 후 -19% 급락)
Morgan Stanley 목표가 $745 · Citi Buy $628(하향) · 평균 목표가 ~$650
52주 고점 대비 -29% · 백로그·국방예산 증가 대비 저평가 의견 다수
출처: Robinhood, WallStreetZen, Investing.com (2026.6.17 기준)
📌 시나리오 1
: B-21 고정가격 계약 추가 손실충당금 · 개발 지연
B-21은 고정가격(Fixed-Price) 개발 계약으로, 비용이 초과되면 노스롭이 자체적으로 부담합니다.
Q1에도 $1.57억 불리한 EAC 조정이 발생했고, 잔여 손실충당금이 $10억 남아 있습니다.
생산 ramping 과정에서 추가 비용 초과가 발생하면 분기 EPS에 악영향을 줍니다.
이것이 4/21 주가 -19% 급락의 직접 원인입니다.
출처: Stocktitan, Tickeron (2026.4.21~5.11)
📌 시나리오 2
: 국방예산 삭감·계속결의안(CR) · 수주 전환 지연
미국 의회가 국방예산 증가에 합의하지 못하고 계속결의안(CR)이 지속되면 새로운 계약 체결이 지연됩니다.
B-21·Sentinel 등 대형 프로그램은 예산이 확정돼야 생산 속도를 높일 수 있습니다.
또한 공급망(항공우주 부품·전자 장비) 타이트니스가 생산 속도를 제한할 수 있습니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜
📌 시나리오 3
: GEM 고체로켓·F-35 레이더 리스크
Q1 우주시스템에서 GEM 63XL 발사 이상으로 $7,100만 불리한 조정이 발생했습니다.
F-35 AN/APG-85 레이더는 병행 개발·생산 리스크가 있다고 어닝콜에서 언급됐습니다.
우주시스템 세그먼트에서 유사 이상이 반복되면 해당 세그먼트 수익성에 지속적 압박이 됩니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜
📌 시나리오 4 (긍정)
: FY2027 국방예산 +44% 통과 · B-21 도입 증량 · 국제 방산 급성장
FY2027 국방예산 $1.5조(+44%)가
의회에서 통과되면 B-21·Sentinel·미사일방어 등 모든 핵심 프로그램이 수혜를 받습니다.
공군이 B-21 도입 수량을 현 계획보다 늘리면 수십 년의 추가 매출이 확보됩니다.
NATO 동맹국과 인도태평양 파트너들의 국방비 증가로 해외 매출이 구조적으로 성장합니다.
출처: BigGo Finance, Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜
📌 긍정 & 부정 요인 정리
| 구분 | 항목 | 내용 |
|---|---|---|
| ✅ | B-21+Sentinel ICBM 핵억제 두 축 독점 | 경쟁 없는 독점 포지션 · 수조 달러 장기 계약 |
| ✅ | 백로그 $95.6억 · 24개월 전환 60% | 중기 매출 가시성 극대화 · 수주 안정 |
| ✅ | FY2027 국방예산 +44% 요청 · 해외 +20% | 구조적 방산 수요 증가 · 최대 수혜 |
| ✅ | FCF 3년 연속 25%+ 성장 · 배당 연속 인상 | 강한 현금창출력 · 주주환원 의지 |
| ⛔ | B-21 고정가격 계약 · 잔여 손실충당금 $10억 | 추가 비용 초과 시 분기 EPS 압박 |
| ⛔ | Q1 FCF -$18.2억 · CapEx 급증 | 단기 현금흐름 부정적 · 투자자 우려 |
| ⛔ | 52주 고점 대비 -29% · 실적 후 급락 | FCF·EAC 우려 과도 반영 가능성도 있지만 단기 압박 |
출처: Northrop Grumman 공식 IR, BigGo Finance, Tickeron
① B-21 생산 ramping · IOC 달성 · 도입 수량 증가
B-21의 생산 능력을 25% 확대하고 2027년 엘스워스 공군기지에서 초기작전능력(IOC) 달성을 목표로 합니다.
양산 체계가 안정화되면 고정가격 계약의 손실충당금이 해소되고 수익성이 크게 개선됩니다.
공군이 도입 수량을 100대 이상에서 추가 증량할 가능성도 있습니다.
도입 1대당 수백억 원의 수명주기 유지보수 매출도 추가됩니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜
② Sentinel ICBM 양산 · 2030년대 초 IOC · 수조 달러 장기 계약
Sentinel은 2026년 Milestone B 결정, 2027년 첫 비행, 2030년대 초 IOC를 목표로 합니다.
전체 도입 수량은 400기 이상이며, 프로그램 전체 가치는 수조 달러에 달합니다.
시제품 미사일 발사 격납고 제작 등 설계 성숙도를 높이는 작업이 진행 중입니다.
이 프로그램은 노스롭의 2030년대 이후 성장 기반입니다.
출처: GuruFocus, BigGo Finance (2026.4.21)
③ 해외 방산 확대 · 하이퍼소닉 · 우주 미사일방어
2025년 해외 방산 매출이 +20% 급증했으며,
NATO 동맹국의 국방비 증가와 인도태평양 수요가 구조적 성장을 만들고 있습니다.
하이퍼소닉 무기·차세대 미사일 방어는 미국·동맹국의 최우선 투자 분야입니다.
우주 미사일방어(NGI·GBMD) 사업도 장기 성장 동력입니다.
출처: Northrop Grumman Q1 2026 어닝콜, BigGo Finance
노스롭그루먼 주가의 향후 방향은 두 가지 질문에 달렸습니다.
① "B-21 잔여 손실충당금 $10억이 2026~2027년에 완전히 해소되는가?"
손실충당금이 소진되면 B-21이 안정적 이익 기여 프로그램으로 전환됩니다.
이 경우 매분기 반복되던 EAC 불리 조정이 없어지며 EPS가 구조적으로 개선됩니다.
② "FY2027 국방예산 $1.5조(+44%)가 의회에서 통과되는가?"
통과 시 B-21·Sentinel·GMLRS·미사일방어 등 모든 핵심 프로그램이 수혜를 받습니다.
52주 고점 대비 -29% 하락한 현 주가는 이 시나리오가 반영될 경우 상당한 회복 여지가 있습니다.
캐시 워든 CEO
: "우리는 투자하고 있고, 성과를 내고 있으며,
전례 없는 기회의 집합을 앞두고 있습니다.
우리의 포트폴리오는 미국과 국제 고객들이 지금 당장 필요로 하는 것에 맞춰져 있으며
우리는 미래에도 지속적인 견고한 성장 경로를 확신하고 있습니다."
출처: Northrop Grumman Q4 2025 어닝콜, Motley Fool (2026.1.27)
: 한눈에 보는 핵심 요약
출처: Northrop Grumman 공식 IR · SEC 8-K · BigGo Finance · GuruFocus · investor.northropgrumman.com (2026.6.18 기준)
✨ 마무리하며
레이더에 잡히지 않는 폭격기가
세상 어디든 날아가 억제력을 행사합니다.
1만 킬로미터 떨어진 곳에서도
정확하게 날아가는 핵탄두 미사일.
이 둘을 동시에 만드는 회사는
지구상에 단 하나뿐입니다.
"세상이 더 불안해질수록,
억제력을 만드는 노스롭그루먼이 더 필요해집니다."
그것이
노스롭그루먼을 주목하는 이유입니다.
다음 편도 기대해 주세요! 🖊️
투자 권유를 하지 않습니다. 투자는 본인의 판단으로 이루어져야 합니다.
출처: Northrop Grumman 공식 IR, SEC 8-K, BigGo Finance, GuruFocus, investor.northropgrumman.com
📢 다음 이야기 예고
다음 편
UPS
(United Parcel Service, UPS)
1907년 창립 · 세계 최대 물류 네트워크 · 220개국 배송.
Amazon 의존 탈피·마진 혁신·헬스케어 로지스틱스 성장 · 배당수익률 ~6%.
UPS
이야기가 다음 편에 찾아옵니다.
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